ข่าวแจ้งตลาดหลักทรัพย์

ที่ CK-06-0000-PO-L-0438 27 ธันวาคม 2549 เรื่อง ขอชี้แจงข้อมูลเพิ่มเติมเรื่องการปรับโครงสร้างบริษัท ประปาปทุมธานี จำกัด เรียน กรรมการและผู้จัดการตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ตามที่ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) ("CK") ได้แจ้งมติการประชุมคณะ กรรมการบริษัท ครั้งที่ 6/2549 เมื่อวันที่ 25 ธันวาคม 2549 ต่อตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศ ไทย นั้น CK ขอชี้แจงข้อมูลเพิ่มเติม เพื่อประโยชน์ในการพิจารณาของผู้ลงทุน ดังนี้ 1. รายละเอียดการเพิ่มทุนของบริษัท ประปาปทุมธานี จำกัด ("PTW") 1.1 ทุนจดทะเบียนเดิม 1,102 ล้านบาท (11,020,000 หุ้น) มีมูลค่าหุ้นละ 100 บาท จำนวนทุนที่เพิ่ม 1,650 ล้านบาท (16,500,000 หุ้น) มีมูลค่าหุ้นละ 100 บาท ทุนจดทะเบียนใหม่ 2,752 ล้านบาท (27,520,000 หุ้น) มีมูลค่าหุ้นละ 100 บาท 1.2 PTW จะจัดสรรหุ้นใหม่ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมตามสัดส่วนการถือหุ้นในราคาตาม มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 100 บาท และกำหนดระยะเวลาในการจองซื้อหุ้นเพิ่มทุน และเรียกชำระค่าหุ้นเพิ่มทุนดังกล่าวภายในวันที่ 19 มกราคม 2550 ในกรณีที่มี หุ้นเหลือจากการจัดสรรดังกล่าว ให้จัดสรรให้แก่ผู้ถือหุ้นที่เหลือตามสัดส่วน ต่อไป 2. สัญญา O&M ที่ PTW ทำสัญญากับ OPCO 2.1 รายละเอียดของสัญญา O&M สาระสำคัญของสัญญา PTW ได้ว่าจ้าง OPCO ให้เป็นผู้บริหารจัดการและซ่อมบำรุง โครงการน้ำประปาปทุมธานี-รังสิต ภายใต้สัญญาสัมปทานของการประปาส่วนภูมิภาค กล่าวคือ เป็นผู้บริหารจัดการผลิตน้ำประปาตามปริมาณที่กำหนดเพื่อให้ PTW สามารถนำไปจำหน่ายต่อการ ประปาส่วนภูมิภาค โดยปริมาณน้ำขั้นต่ำต่อวันที่ต้องมีไว้รองรับ (Mimimum Availability) ในวันเริ่มดำเนินการคือ ปริมาณรับซื้อขั้นต่ำ จำนวน 140,000 ลบ.ม. บวกกับปริมาณสำรอง เผื่อในอัตราร้อยละ 30 ของปริมาณรับซื้อขั้นต่ำแต่รวมกันไม่เกินจำนวน 288,000 ลบ.ม. ซึ่ง เป็นปริมาณการผลิตสูงสุดของ PTW รวมทั้งเป็นผู้บำรุงรักษาอาคารเครื่องจักร อุปกรณ์ และ ทรัพย์สินต่างๆ ในโครงการน้ำประปาปทุมธานี-รังสิต ตลอดระยะเวลาของสัญญา ระยะเวลาตามสัญญา 25 ปี นับแต่วันที่ PTW มีหนังสือแจ้งให้ OPCO เริ่มดำเนินการ (1 ธันวาคม 2541 - 1 ธันวาคม 2566) เงื่อนไขการยกเลิกสัญญาก่อนกำหนดที่จะต้องจ่ายค่าชดเชย OPCO สามารถบอกเลิก สัญญาได้หาก PTW ไม่สามารถแก้ไขสถานการณ์ได้ภายในเวลาที่กำหนด ในกรณีที่ PTW ไม่ สามารถจ่ายค่าบริการให้แก่ OPCO หรือฝ่าฝืนสัญญาในข้อที่มีนัยสำคัญ ทั้งนี้ PTW จะต้องชดใช้ ค่าเสียหายให้แก่ OPCO เป็นจำนวนเท่ากับค่าบริการที่ครบกำหนด บวกกับต้นทุน ค่าเสียหาย และค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นโดย PTW บวกกับค่าใช้จ่ายในการถอนกำลังคน 2.2 การชำระค่าเลิกสัญญาก่อนกำหนด การชำระค่าเลิกสัญญาดังกล่าวให้แก่ OPCO เป็นจำนวนเงิน 390 ล้านบาท นั้น CK ได้ แต่งตั้งให้บริษัทหลักทรัพย์ ฟาร์อีสท์ จำกัด เป็นที่ปรึกษาทางการเงินในการประเมินค่าชดเชย เมื่อวันที่ 21 ธันวาคม 2549 โดยใช้วิธีมูลค่าปัจจุบันสุทธิของกระแสเงินสด โดยมีสมมติฐานที่ สำคัญสรุปได้ดังนี้ ก. ระยะเวลาประมาณการ คิดจากมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในปี 2549-2566 ข. รายได้หลัก ตามสัญญา O&M โดยกำหนดวิธีการคำนวณ อัตราค่าบริการ โดยอิงตามอัตรา เงินเฟ้อ สำหรับอัตราการผลิตเฉลี่ยตั้งแต่ปี 2549 ถึงปีสิ้นสุดสัมปทานคือในปี 2566 มีราย ละเอียดดังนี้ ปี 2549 เฉลี่ยอยู่ที่ 0.293 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน (ค่าเฉลี่ยปริมาณการผลิต ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2549 จนถึง 31 ธันวาคม 2549) ปี 2550 เฉลี่ยอยู่ที่ 0.330 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน ปี 2551 เฉลี่ยอยู่ที่ 0.345 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน ปี 2552-2566 เฉลี่ยอยู่ที่ 0.358 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน ค. ต้นทุนขาย 1) ค่าเฉลี่ยค่าสารเคมีและพลังงาน ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2549 -30 กันยายน 2549 อัตราค่าสารเคมีและค่าพลังงานขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ ตั้งแต่ปี 2550-2566 ประมาณการคงที่ให้ อัตราเงินเฟ้อเท่ากับร้อยละ 3 2) ค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป ปี 2549 อยู่ที่ประมาณ 5 ล้านบาท และประมาณการเพิ่ม ขึ้นคงที่ทุกปีร้อยละ 6 3) ค่าใช้จ่ายลงทุน ปี 2549 ประมาณการการลงทุนเพิ่มในเครื่องจักรและอุปกรณ์เป็น จำนวน 0.5 ล้านบาท และมีจำนวนการเพิ่มขึ้นคงที่ทุกๆปี ปีละ 0.2 ล้านบาท 4) ค่าใช้จ่ายสำหรับค่าบริการการบริหารจัดการ ปี 2549 อยู่ประมาณ 85 ล้านบาท อัตรา ค่าบริการขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ ตั้งแต่ปี 2550-2566 ประมาณการคงที่ให้อัตราเงินเฟ้อเท่ากับ ร้อยละ 3 โดยที่ปรึกษาทางการเงินให้ความเห็นว่า OPCO ควรได้รับค่าชดเชยที่เหมาะสมจำนวนประมาณ 528.18-564.19 ล้านบาท หาก PTW ยกเลิกสัญญา 3. การที่ PTW เข้าซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นปัจจุบัน ของ BJT ในราคาหุ้นละ 600 บาท 3.1 เหตุที่ PTW ไม่ดำเนินการทำสัญญา O&M กับ BJT โดยตรง การจัดโครงสร้างในการบริหารและผลิตน้ำประปาในช่วงเริ่มต้นของการดำเนินธุรกิจนั้น กลุ่มเธมส์ วอเตอร์ ซึ่งเป็นผู้ร่วมทุนหลักมีประสบการณ์และความเชี่ยวชาญและเป็นผู้นำหลักใน ธุรกิจจัดการและดำเนินการจัดโครงสร้างในการบริหารและผลิตน้ำประปาทั้งหมด โดยกลุ่มเธมส์ วอเตอร์ ได้ดำเนินการให้ PTW เข้าทำสัญญา O&M กับ OPCO และ OPCO ต้องว่าจ้างให้ BJT ดำเนินการต่ออีกทอดหนึ่ง และการที่ต้องซื้อหุ้นทั้งหมดของ BJT เนื่องจากจะทำให้การบริหาร ต้นทุนของ PTW ดีขึ้น และเพื่อจัดการโครงสร้างการบริหารของ PTW ซึ่งจะเป็นประโยชน์ที่ดีต่อ บริษัทหากจะดำเนินการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยต่อไป 3.2 สมมติฐานที่สำคัญ ก. ระยะเวลาประมาณการ คิดจากมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในปี 2550-2566 ข. รายได้หลัก ตามสัญญา O&M โดยกำหนดวิธีการคำนวณ อัตราค่าบริการ โดยอิงตามอัตรา เงินเฟ้อ สำหรับอัตราการผลิตเฉลี่ยตั้งแต่ปี 2549 ถึงปีสิ้นสุดสัมปทานคือในปี 2566 มีราย ละเอียดดังนี้ ปี 2549 เฉลี่ยอยู่ที่ 0.293 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน (ค่าเฉลี่ยปริมาณการผลิต ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2549 จนถึง 31 ธันวาคม 2549) ปี 2550 เฉลี่ยอยู่ที่ 0.330 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน ปี 2551 เฉลี่ยอยู่ที่ 0.345 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน ปี 2552-2566 เฉลี่ยอยู่ที่ 0.358 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน ค. ต้นทุนบริการ 1) ต้นทุนบริการประกอบด้วยเงินเดือน ค่ารักษาความปลอดภัยและค่าใช้จ่ายอื่นๆ เพิ่มขึ้นร้อยละ 6 ทุกปี และค่าบริการกำจัดกากตะกอน และค่าบริการทดสอบคุณภาพน้ำเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ โดยประมาณการคงที่ให้อัตราเงินเฟ้อเท่ากับร้อยละ 3 2) ค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป ปี 2549 อยู่ที่ประมาณ 4 ล้านบาท และประมาณการเพิ่มขึ้น คงที่ร้อยละ 6 และค่าใช้จ่ายอื่นๆ ในปี 2549 อยู่ประมาณ 9 ล้านบาท ประมาณการเพิ่มขึ้นคงที่ ร้อยละ 4.5 3) ค่าใช้จ่ายลงทุน ปี 2549 ประมาณการการลงทุนเพิ่มในเครื่องจักรและอุปกณ์เป็น จำนวน 3 ล้านบาท และคงที่ตลอดระยะเวลาประมาณการ 4) อัตราการหมุนเวียนสินทรัพย์หมุเวียนและหนี้สินหมุนเวียน - ลูกหนี้การค้า- OPCO เฉลี่ยประมาณ 45 วัน - ลูกหนี้การค้าอื่น เฉลี่ยประมาณ 30 วัน - ลูกหนี้การค้า- CK Project เฉลี่ยประมาณ 60 วัน - เจ้าหนี้การค้าอื่น เฉลี่ยประมาณ 30 วัน โดยที่ปรึกษาทางการเงินให้ความเห็นว่า มูลค่าที่เหมาะสมของ BJT ซึ่งคำนวณได้ตามทฤษฎี CAPM เท่ากับ 409.38 ล้านบาท หรือคิดเป็น 818.76 บาท ต่อหุ้น (ประเมิน ณ วันที่ 21 ธันวาคม 2549) 3.3 ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญของ BJT (หน่วย : ล้านบาท) รายละเอียด ตรวจสอบแล้ว ยังไม่ตรวจสอบ 31 ธ.ค.47 31 ธ.ค.48 30 ก.ย.49 สินทรัพย์หมุนเวียน 114.20 65.80 43.00 สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 7.03 9.78 75.54 สินทรัพย์รวม 121.23 75.58 118.54 หนี้สินรวม 40.73 11.57 8.85 ทุนจดทะเบียน 50.00 50.00 50.00 ทุนที่ออกและชำระแล้ว 50.00 50.00 50.00 ส่วนของผู้ถือหุ้น 80.50 64.01 109.69 รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น 121.23 75.58 118.54 รายได้รวม 152.35 96.96 92.27 ค่าใช้จ่ายรวม 115.14 63.65 46.59 กำไรสุทธิ 1/ 24.86 24.02 45.68 กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท) 49.72 48.03 91.35 มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท) 160.99 128.03 219.38 หมายเหตุ 1/ กำไรสุทธิสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2549 เป็นกำไรก่อนหักภาษีเงินได้ นิติบุคคล จึงเรียนมาเพื่อทราบ ขอแสดงความนับถือ (นายอนุกูล ตันติมาสน์) ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ สายงานทรัพยากรมนุษย์และบริหารทั่วไป